北汽蓝谷营收暴涨亏损依旧

来源：汽势Auto-First

汽势Auto-First丨刘天鸣

今年上半年，北汽蓝谷喜忧参半，喜的是销量增长带动营收暴增，忧的是持续的净利润亏损，以及短期债务压力。

据北汽蓝谷8月15日发布的2025年半年度报告显示，报告期内实现营业收入95.17亿元，同比大幅增长154.38%，利润总额为亏损32.78亿元，利润亏损较去年同期呈现扩大趋势，归属于上市公司股东的净利润为与扣非净利润分别为亏损23.08亿元和亏损23.36亿元，较去年同期亏损有所收窄。

营收的暴涨源自销量的增长。今年上半年，北汽蓝谷旗下享界、极狐和BEIJING三大品牌共销售新车近6.72万辆，同比增长139.73%。其中，极狐品牌销量5.32万辆，同比增长198.06%，享界S9在增程版车型带动下，6月交付量达到4154辆，环比增长94.7%，位列30万以上新能源轿车品类第一。

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虽然北汽蓝谷销量呈现出高速增长态势，但距离规模效应还有着一定差距，难以摊薄的成本使其无法摆脱成本倒挂局面，进而使得净利润始终处于亏损态势。财报显示，北汽蓝谷上半年营业成本达到100.38亿元，较去年同期增长141.77%，平均单位营业成本达到14.9万元，远高于单位销售收入（12.86亿元），较去年同期成本倒挂局面有所改善。

为了进一步控制成本，北汽蓝谷指出，将积极探索多维度降本机会，一方面，通过技术创新和商务谈判等手段推动成本下降。另一方面，持续强化品牌建设，提升产品附加值。

与此同时，北汽蓝谷持续且高额的投入，推动成本快速增长。上半年，北汽蓝谷研发费用超过10.7万元，较去年增长62.94%。

不止于净利润亏损压力，北汽蓝谷还面临短期债务压力。截至6月30日，北汽蓝谷总资产351.1亿元，总负债为281.79亿元，资产负债率为80.26%，同比下降5.61%，总债务为139.99亿元，其中短期债务为112.21亿元，短期债务占总债务比为80.16%。与债务形成对比的是现金及现金等价物余额，截至6月底，北汽蓝谷现金及现金等价物余额为59.4亿元。

即便北汽蓝谷上半年业绩喜忧参半，但不可否认的是其已经进入回暖向上的通道中，销量表现稳定在1万辆以上。下半年，北汽蓝谷将依托极狐T1、N5系以及享界S9T，扩大销售基盘。同时，深入实施北京101项目、小马智行项目和西部开发项目，推动政采及公务车销量。

值得一提的是，享界S9T已于8月18日开启预售，预售价32.8万元起。作为鸿蒙智行首款旅行车，享界S9T将搭载华为ADS 4高阶辅助驾驶系统，全车配备1个192线激光雷达、3个高精度固态激光雷达、5个4D毫米波雷达等传感器，具备全向防碰撞4.0功能。凭借着出色的产品实力，享界S9T打破享界品牌订单记录，预订开启后1个小时，小订订单突破1万台。

除了产品之外，北汽蓝谷下半年还将持续推进销售渠道与服务网点建设，推动渠道及广宣下沉覆盖。截至6月30日，享界品牌门店总数已超过700家，极狐品牌累计运营一级门店数量达370家，全国服务中心已增加至325家，覆盖30省份、188个城市。

销量增长以及净亏损收窄，北汽蓝谷能够在激烈的市场竞争中缓口气，随着新产品投放市场，逐步建立起规模效应，盈利能力或将改善。